速凍行業(yè)仍處于最好的時代：

目前處于行業(yè)增長最好的時期 ：國內(nèi)速凍行業(yè)發(fā)展經(jīng)歷三大階段，目前處于冷鏈技術(shù) 完善及下游需求擴(kuò)容的高速發(fā)展期。

冷鏈水平相對較弱的發(fā)展初期（20 世紀(jì) 70 年代-1997 年）：速凍食品行業(yè)于20 世紀(jì) 70 年代起步，至 90 年代初冷鏈技術(shù)相對成熟，但下沉空間仍較有限，該階段行業(yè)發(fā)展速度較慢，1997 年速凍行業(yè)銷售額僅 20 億。

行業(yè)提速、龍頭漸顯的發(fā)展中期（1997 年-2005 年）：該階段行業(yè)容量 CAGR達(dá)到 17.67%。行業(yè)開始形成高市占的品牌企業(yè)，2005 年行業(yè)銷售額為 74 億。

冷鏈技術(shù)推進(jìn)渠道下沉的高速發(fā)展期（2005 年至今）：行業(yè)高速發(fā)展，2005-2015 年 CAGR 達(dá)到 26.6%。該階段內(nèi)上市公司不斷涌現(xiàn)，充分享受行業(yè)紅利，預(yù)計(jì)到 2020 年國內(nèi)速凍行業(yè)規(guī)模有望破千億。

2005- -5 2015 速凍食品行業(yè) R CAGR 達(dá)到 26.62% %

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

速凍食品是年主營收入同比增速較快的子行業(yè)

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相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《2017-2022年中國速凍設(shè)備市場供需預(yù)測及發(fā)展趨勢研究報(bào)告》

國內(nèi)速凍人均消費(fèi)較低， 餐飲市場及冷鏈技術(shù)將助力行業(yè)擴(kuò)容。在發(fā)達(dá)國家，速凍食品已成為食品產(chǎn)業(yè)的重要組成，以美國為例，速凍食品每年的人均消費(fèi)量達(dá)到 60kg。由于我國速凍食品起步較晚，雖然近年來發(fā)展迅速，但目前人均消費(fèi)量不足 10kg，相當(dāng)于日本在 70-80 年代的水平，且遠(yuǎn)低于歐美國家目前的消費(fèi)水平。我們判斷未來速凍行業(yè)的擴(kuò)容動力將主要來自快速休閑餐飲市場增幅帶來的速凍半成品需求抬升，以及冷鏈物流的進(jìn)一步完善帶來的渠道下沉。

國內(nèi)速凍食品的人均消費(fèi)量存提升空間

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快餐及休閑餐飲市場擴(kuò)容，為速凍半成品市場孕育商機(jī)。國人外出就餐的比例持續(xù)抬升， 預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到 2018 年國人外出就餐的比重將超 26%。同時，從餐飲的細(xì)分領(lǐng)域來看，具備更高就餐效率，且性價(jià)比較優(yōu)的快餐及休閑餐飲擴(kuò)容顯著，2018 年的合計(jì)占比有望達(dá)到 39%?？觳图靶蓍e餐飲多為連鎖企業(yè)，餐品具標(biāo)準(zhǔn)化特性，多基于中央廚房的半成品進(jìn)行再加工，這為速凍食品生產(chǎn)企業(yè)帶來可觀市場空間。

國內(nèi)外出就餐比重逐年抬升

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快速休閑餐飲顯著擴(kuò)容

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冷鏈物流逐步完備，助力速凍產(chǎn)品渠道下沉。目前國內(nèi)冷鏈物流水平仍有完善空間，冷庫容量截至 2012 年達(dá)到 10,500 萬立方米，排名位于全球第三；冷庫人均擁有量則相對落后于主要發(fā)達(dá)國家，即便是北京及上海這類一線城市的人均冷庫擁有量仍略低于韓國，且較日美德存一定差距。我們認(rèn)為國內(nèi)冷鏈物流處于逐步完善的階段，人均冷庫量對標(biāo)發(fā)達(dá)國家的提升空間亦可視為未來速凍產(chǎn)品渠道進(jìn)一步下沉的空間。

速凍兩大子行業(yè)成熟度不一，速凍火鍋料仍待擴(kuò)容。速凍面米制品行業(yè)發(fā)展相對成熟，品種豐富度逐步提高，國內(nèi)速凍面米制品的產(chǎn)量于 2016 年近 600 萬噸，且形成多個知名品牌。國內(nèi)火鍋料制品行業(yè)早期發(fā)展主要以臺資為主，消費(fèi)區(qū)域相對局限，2005 年以來該品類開始逐步得到全國消費(fèi)者認(rèn)可，2014 年產(chǎn)量達(dá)到 160萬噸，但行業(yè)規(guī)模相對較小，未來有望快速擴(kuò)容。

2014 國內(nèi)速凍魚糜產(chǎn)量近160萬噸

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2016 年我國速凍面米制品產(chǎn)量近600 萬噸

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速凍火鍋料行業(yè)處于洗牌整合期。速凍面米行業(yè)發(fā)展相對成熟，行業(yè)集中度較高，以龍頭三全食品為例，收購了龍鳳食品之后，2015 年市場占有率近 30%，灣仔碼頭市場份額僅次于三全，為 20%+，思念市場份額近 20%，三大龍頭市占約為 70%。火鍋料制品行業(yè)從 2005 年開始進(jìn)入高速發(fā)展期，目前市場份額仍較分散。安井作為國內(nèi)火鍋料制品龍頭企業(yè)，以 2014 年火鍋料制品銷售收入 22.2 億，國內(nèi)火鍋料制品行業(yè)規(guī)模 395 億測算，安井食品在國內(nèi)火鍋料制品行業(yè)的市場占有率僅為5.6%。速凍食品細(xì)分市場行業(yè)集中度差異較大，火鍋料制品行業(yè)有待整合。

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